Девятый месяц подряд инфляция идёт на спад: регулятор ответил снижением
Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Казахстана принял новое решение. Базовую ставку снизили на 0,25 процентного пункта — с 17 до 16,75% годовых. Коридор остаётся прежним: плюс-минус 1 п.п.
Это уже не первое смягчение за последние месяцы. Регулятор реагирует на охлаждение потребительских цен. Инфляция замедляется девятый месяц кряду. В июне показатель составил 10,3%. Для сравнения: в начале года он был выше 12%.
Как пояснил глава Нацбанка Тимур Сулейманов, решение опирается на свежие данные по ценам и экономической активности. «Мы видим устойчивое замедление инфляционных процессов, что даёт пространство для снижения ставки», — отметил он.
Экономика при этом растёт. В первой половине 2026 года ВВП Казахстана прибавил 4,1%. Промышленность и сфера услуг показывают положительную динамику, хотя темпы чуть ниже прошлогодних.
Ключевая ставка — главный инструмент, которым центробанк влияет на стоимость денег в экономике. Когда инфляция высока, ставку держат высокой, чтобы охладить спрос. Сейчас, когда цены растут медленнее, регулятор может позволить себе постепенное смягчение.
Аналитики ждали этого шага. Консенсус-прогноз, собранный перед заседанием, предполагал именно такой исход — снижение на четверть пункта. Впрочем, некоторые эксперты допускали, что ставку оставят без изменений: риски остаются, в том числе внешние.
На инфляцию в Казахстане давят несколько факторов. С одной стороны, замедлился рост цен на продовольствие — сезонное удешевление овощей и фруктов сыграло свою роль. С другой — сохраняется давление со стороны коммунальных тарифов и импортных товаров. Но общий тренд очевиден: пик пройден.
Национальный банк подчёркивает: дальнейшие решения будут зависеть от того, как поведёт себя инфляция в ближайшие месяцы. Если замедление продолжится, цикл снижения ставок может продлиться. Если цены снова ускорятся — пауза или даже повышение не исключены.
В макроэкономике Казахстана есть и другая важная цифра: рост ВВП на 4,1% за полугодие. Это чуть выше, чем прогнозировало правительство. Основные драйверы — добыча нефти, строительство, транспорт. При этом инвестиционная активность пока сдержанная — бизнес ждёт более дешёвых кредитов.
Снижение базовой ставки — сигнал для банков: стоимость ресурсов уменьшается. Вслед за ставкой Нацбанка должны подешеветь и рыночные кредиты. Но моментального эффекта ждать не стоит. Обычно трансмиссия занимает от двух до четырёх кварталов.
Решение принято единогласно. Оппозиции среди членов комитета не было. Хотя на предыдущих заседаниях звучали разные мнения: кто-то предлагал снижать активнее, кто-то — сохранять жёсткость. На этот раз сошлись на умеренном шаге.
В целом денежно-кредитная политика Казахстана остаётся достаточно консервативной. Ставка в 16,75% — всё ещё высокая по историческим меркам. Но направление ясно: регулятор постепенно уходит от антиинфляционного режима, возвращая экономике доступ к заёмным деньгам.
Ближайшее заседание комитета — через полтора месяца. К тому времени появятся свежие данные по инфляции за июль. Они и станут основой для следующего решения.