Зарплаты всё ещё обгоняют производительность, но разрыв начал сокращаться
Рынок труда в России постепенно остывает. Центробанк зафиксировал снижение кадрового накала — компании перестали биться за сотрудников с прежней остротой. Рост зарплат при этом замедлился. Но есть нюанс: он всё ещё заметно опережает производительность труда.
Безработица остаётся на исторических минимумах. Никуда не делась, но динамика изменилась. Раньше работодатели перекупали кадры, взвинчивая оклады. Теперь ажиотаж спал.
Эльвира Набиуллина не раз называла напряжённость на рынке труда главным тормозом для экономики. Суть в чём: есть предприятия с высокой эффективностью, а есть — с низкой. Ресурсы между ними перетекают плохо. Зарплаты тянут вверх не столько успешные компании, сколько дефицит рук. И это создаёт дисбаланс.
Что говорят цифры
Регулятор выпустил очередной обзор. По его данным, рост номинальных зарплат в последние месяцы снизился. Но реальные доходы — с поправкой на инфляцию — всё ещё подрастают. При этом производительность труда прибавляет скромнее. Разрыв остаётся, хотя уже не такой острый, как полгода назад.
Проблема в том, что когда зарплаты растут быстрее, чем выпуск товаров и услуг, бизнесу приходится закладывать издержки в цены. Это подстёгивает инфляцию. ЦБ на это смотрит и учитывает при принятии решений по ставке.
Почему напряжённость снизилась
Несколько причин. Во-первых, экономика адаптировалась к прежним шокам. Во-вторых, миграционный приток восстановился — приезжие закрывают часть вакансий в низкоквалифицированных секторах. В-третьих, сами компании стали осторожнее нанимать: высокая ставка и дорогие кредиты охлаждают спрос.
Впрочем, безработица всё ещё рекордно низкая — около 2,5%. Это значит, что рынок труда остаётся жёстким. Просто он перестал перегреваться.
Ранее глава ЦБ указывала: чтобы экономика росла без инфляционных рисков, зарплаты должны соответствовать тому, что реально производится. Иначе любой дополнительный рубль превращается в лишний спрос, который нечем покрыть.
Сейчас ситуация выправляется, но медленно. Разрыв между ростом зарплат и производительностью пока не закрыт. И пока он сохраняется, регулятор вряд ли смягчит политику резко.
По оценкам Банка России, дальнейшее охлаждение рынка труда будет постепенным. Резкого обвала безработицы не ждут. Но и обратного разогрева — тоже.