Шок предложения после ударов дронов: что сказала Набиуллина про инфляцию и ставку
Ночные атаки на логистические центры крупнейшего маркетплейса не прошли бесследно для макроэкономики. На пресс-конференции по итогам заседания совета директоров Банка России Эльвира Набиуллина впервые публично оценила последствия ударов по складам Wildberries. Её главный тезис: такие инциденты способны подстегнуть цены — но не напрямую, а через так называемый шок предложения.
«Текущий рост цен возможен под влиянием этих шоков предложения, но для нас очень важно, переходят ли эти шоки предложения в повышение устойчивых компонентов инфляции. То есть, имеют ли они такие вторичные эффекты, которые заставят нас реагировать мерами денежно-кредитной политики», — пояснила глава регулятора.
Пока, по её словам, устойчивой инфляционной отдачи от атак не видно. Но сам факт того, что ЦБ вынужден обсуждать эту тему открыто, говорит о серьёзности ситуации. Речь идёт не только о прямых потерях — уничтоженных товарах и нарушении логистики. Важнее то, как быстро бизнес сможет заместить выпавшие объёмы и не приведёт ли это к дефициту на полках.
Ставку снизили, но сигнал изменили
На том же заседании совет директоров Банка России в десятый раз подряд принял решение о снижении ключевой ставки. Но теперь — с оговорками. Из официального пресс-релиза убрали прямое указание на дальнейшее смягчение политики. Формулировки стали более взвешенными: регулятор будет действовать «в зависимости от ряда факторов», не давая однозначных прогнозов.
Как рассказала Набиуллина, дискуссия была непростой. Участники обсуждали три варианта: снижение до 14% годовых, сохранение на отметке 14,25% и — единичные предложения — даже повышение ставки. В итоге победил компромиссный сценарий: небольшое снижение, но жёсткий сигнал рынку.
«Мы действительно анализировали, как складывается топливная ситуация, и прежде всего топливная ситуация относится к тому, что называют шоками предложения. Денежно-кредитная политика реагирует на шоки предложения в том случае, если они имеют выраженные вторичные эффекты, просачиваются в устойчивую инфляцию и, конечно, зависит от длительности этих шоков», — подчеркнула Набиуллина.
Она уточнила, что помимо ударов по складам на инфляционные ожидания давит ситуация на топливном рынке. Бензин и дизель дорожают — это тоже шок предложения. ЦБ пересмотрел прогноз по инфляции на 2026 год: прежний коридор 4,5–5,5% сменился на 6–7%. И это не предел, если шоки затянутся.
Вторичные эффекты: главная головная боль ЦБ
Набиуллина несколько раз повторила ключевой критерий: регулятор будет вмешиваться только тогда, когда разовые скачки цен начнут раскручивать устойчивую инфляцию. То есть если подорожание одной группы товаров потянет за собой цепочку — зарплаты, тарифы, ожидания. Пока, по оценке ЦБ, этого не произошло. Но сигнал для рынка ужесточён.
Теперь всё будет зависеть от того, как долго продлятся перебои. В Wildberries, по данным открытых источников, пострадали склады в нескольких регионах. В Котовске Тамбовской области беспилотники попали в логистический центр — погибли семь сотрудников ночной смены, ещё 25 пострадали. Восстановление работы может занять недели. А значит, ассортимент на маркетплейсе сузится, и часть товаров может временно исчезнуть.
Эксперты, опрошенные РИА Новости и другими изданиями, сходятся во мнении: эффект будет ощутим в сегменте одежды, электроники и товаров повседневного спроса, где доля Wildberries особенно велика. Однако масштаб роста цен будет зависеть от того, насколько быстро альтернативные поставщики закроют образовавшуюся нишу.
«Для нас важно, переходят ли эти шоки предложения в повышение устойчивых компонентов инфляции», — резюмировала Набиуллина, давая понять, что ЦБ пока сохраняет нейтралитет, но готов ужесточить политику, если ситуация выйдет из-под контроля.
Оперативные службы и руководство маркетплейса продолжают ликвидировать последствия атак. Официальных заявлений об изменении ценовой политики от Wildberries пока не поступало. Но уже ясно: этот удар по логистике войдёт в историю как один из самых резонансных — не только по числу жертв, но и по макроэкономическим последствиям.