Инфляционные ожидания

Глава ЦБ объяснила временный характер ускорения инфляции в России

Алексеев Егор

Бензин подвёл? Что стоит за заявлением Набиуллиной о разовом скачке цен

Цены в стране подросли заметнее, чем прогнозировали. Но в Центробанке уверены: паниковать рано. Руководитель регулятора Эльвира Набиуллина сегодня на брифинге после заседания совета директоров заявила: текущий разгон инфляции — временное явление. По её словам, базовые показатели всё ещё остаются в пределах цели.

Всплеск, как пояснила глава ЦБ, спровоцирован разовыми факторами. Главный из них — ситуация на рынке моторного топлива. Именно бензин и дизель дали заметный прирост к общей цифре. Но, утверждает регулятор, как только эти краткосрочные причины исчерпают себя, динамика вернётся в норму.

Набиуллина подчеркнула, что базовая инфляция — та, что не учитывает волатильные компоненты вроде топлива и сезонных продуктов, — держится на приемлемом уровне. Это, по мнению ЦБ, говорит о том, что фундаментальных предпосылок для долгого роста цен нет. Всё, что происходит сейчас, — скорее шум, чем тренд.

Совет директоров сегодня же представил свежие среднесрочные макроэкономические прогнозы. Их содержание пока не раскрыто, но Набиуллина дала понять: корректировка курса на фоне временных всплесков не планируется. Регулятор намерен придерживаться ранее обозначенных рамок денежно-кредитной политики.

Рынок отреагировал на слова главы ЦБ сдержанно. Курс рубля остался почти без изменений, индексы также не показали резких движений. Аналитики отмечают: заявление прозвучало в ожидаемый момент — инфляция действительно ускорялась последние недели, и общественность ждала реакции от Банка России.

Теперь ключевой вопрос — насколько быстро иссякнут разовые факторы. Если топливный рынок стабилизируется, а других шоков не случится, обещание ЦБ сработает. Но если к бензину добавится что-то ещё, временное может затянуться.

ПОДЕЛИТЬСЯ

Банк России ухудшил прогноз по инфляции на текущий год

Алексеев Егор

Цель в 4% отодвигается: что изменилось в ожиданиях ЦБ

Центробанк пересмотрел свои оценки по росту цен — и не в лучшую сторону. Ожидаемый показатель инфляции на этот год теперь составит 6–7%, хотя ещё недавно регулятор называл цифры 4,5–5,5%. Корректировка, как пояснили в пресс-службе, связана с накопившимися шоками предложения. Речь идёт и о топливном рынке, и о последствиях атак на складскую инфраструктуру.

При этом устойчивая инфляция, по расчётам ЦБ, во втором полугодии останется примерно на нынешнем уровне. Быстрого возврата к целевым значениям ждать не стоит — денежно-кредитная политика начнёт давать результат только в следующем году. Прогноз на 2027-й: годовая инфляция вернётся к 4%. Но это при условии, что регулятор продолжит удерживать жёсткий курс.

Не обошлось и без сюрпризов по ключевой ставке. Совет директоров неожиданно снизил её до 14% годовых. Хотя ещё накануне рынок закладывал сохранение ставки на уровне 14,25%. Но вот средний прогноз на 2026 год пришлось повысить — с 14–14,5% до 14,5–14,6%. В 2027-м среднегодовая ставка, как полагают в ЦБ, будет колебаться в диапазоне 10,5–12,5%, а не 8–10%, как считалось ранее. Разница существенная.

Всё это означает: дешёвых денег в экономике не будет как минимум до середины следующего года. Банк России дал понять, что смягчение политики теперь будет более осторожным — каждый шаг будут сверять с тем, как шоки предложения влияют на устойчивую инфляцию.

«Для нас очень важно, переходят ли эти шоки предложения в повышение устойчивых компонентов инфляции. То есть, имеют ли они такие вторичные эффекты, которые заставят нас реагировать мерами денежно-кредитной политики», — говорила ранее Эльвира Набиуллина, комментируя ситуацию.

Пока, по оценкам ЦБ, вторичные эффекты не разогнались. Но регулятор уже заложил в прогнозы более высокую инфляцию и более высокую ставку, чем планировал полгода назад. А значит, рынок готовят к тому, что период дорогих кредитов и сдержанного роста цен затянется.

Как отметили в пресс-службе регулятора, на среднесрочном горизонте проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными. Это означает, что любой новый внешний шок — будь то рост цен на топливо, перебои в логистике или ослабление рубля — может снова отодвинуть цель в 4%.

ПОДЕЛИТЬСЯ

Курс доллара и цены на бензин: что изменится для вкладчиков к середине июля

Алексеев Егор

Рубль падает на два процента в день — эксперты ждут доллар по 90 и инфляцию под 17

Ближайшие недели могут стать переломными для рубля. Аналитики предупреждают: курс уже начал слабеть, и процесс ускоряется. Каждый день национальная валюта теряет около двух процентов. Если динамика сохранится, к середине июля доллар подберётся к отметке 90 рублей. Это серьёзно изменит ситуацию и в экономике, и в кошельках россиян.

Ослабление рубля — не случайность. Регулятор постепенно допускает девальвацию, а снижение ключевой ставки лишь подтверждает смену приоритетов. Власти делают ставку на бюджетные поступления. Каждый процент падения курса приносит казне примерно 150 миллиардов рублей. Дефицит бюджета — ключевая головная боль, и слабый рубль её временно лечит.

«При сохранении текущей динамики курс доллара может приблизиться к 90 рублям уже к середине июля. Это помогло бы существенно сократить дефицит бюджета», — отмечают аналитики.

Но у этого сценария есть теневая сторона. Импорт дорожает сразу. Доля зарубежных товаров и комплектующих на рынке — около 40–45 процентов. Каждый процент роста курса добавляет к индексу потребительских цен 0,3–0,5 процента. Цены ползут вверх — и это только начало.

Топливный кризис подливает масла в огонь

Ситуация с бензином усугубляет картину. Дефицит топлива, начавшийся весной, не только не рассасывается, но и бьёт по смежным отраслям. Сельское хозяйство, промышленность, логистика — везде растут издержки. Себестоимость перевозок поднимается, грузовые тарифы уже увеличились. Следом дорожают пассажирские перевозки и такси. Всё это давит на семейные бюджеты.

Представители Банка России предупреждали: нехватка топлива способна усилить инфляцию уже в июле. Эксперты оценивают, что к осени инфляция может разогнаться до 15–17 процентов. Это выше официальных прогнозов, но цифры выглядят реалистично на фоне происходящего.

Вклады теряют привлекательность: что делать

На этом фоне доходность банковских вкладов падает. В мае россияне рекордно вывели из банков 500 миллиардов рублей. Причина простая: ставки снижаются, хранить деньги под низкий процент смысла нет. Большая часть изъятых средств ушла на текущее потребление — люди предпочли потратить, а не копить.

Аналитики предупреждают: очередное снижение ставок по депозитам может сократить объём средств в банковской системе. Это ослабит финансовую устойчивость кредитных организаций и негативно скажется на рынке государственных облигаций. Решения ЦБ по ключевой ставке в июле станут критическими: от них зависит, пойдут ли деньги обратно в банки или продолжат утекать в товары и валюту.

«Каждый процент ослабления рубля приносит бюджету около 150 миллиардов рублей. Но расплачиваются за это граждане через рост цен», — резюмируют эксперты.

Итог неутешительный: девальвация помогает латать дыры в бюджете, но бьёт по карману каждого. Топливный кризис ускоряет инфляцию, а вклады перестают быть надёжным инструментом сбережения. В середине июля картина станет яснее — курс покажет, насколько болезненным будет этот поворот.

ПОДЕЛИТЬСЯ

Свежие темы:

Хабиров отдых Отпуск главы Башкортостана Трагедия на трассе в РБ Здравоохранение Башкортостана Ильмира Нагимова личная жизнь