Глава ЦБ назвала основные факторы инфляционного давления на экономику
Удорожание бензина и атаки на склады: как Набиуллина объяснила замедление снижения ставки
Инфляция, которую сейчас видят в статистике, носит временный характер. Но за этим заявлением главы Банка России стоит целый ряд рисков, которые могут растянуть период высокой инфляции. И главные из них — подорожание топлива и удары по складской инфраструктуре.
Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров довольно прямо связала рост цен с двумя событиями. Первое — скачок стоимости бензина и дизеля. Второе — атаки на склады, из-за которых многие предприятия потеряли часть запасов. Как пояснила глава ЦБ, это привело к снижению производственных возможностей страны. То есть заводы не могут выпускать столько же продукции, как раньше, — часть мощностей простаивает.
На этом фоне совет директоров регулятора принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов. Однако, как предупредила Набиуллина, дальнейшее смягчение политики будет более плавным, чем ожидалось. По сути, ЦБ дал сигнал: инфляционные риски не ушли, и снижать стоимость денег слишком быстро опасно.
Собственно, прогноз по инфляции на этот год уже пересмотрен. Банк России ждёт, что годовой рост цен составит 6–7%. Это заметно выше предыдущих ориентиров. И главная причина — именно топливный шок. «Из-за произошедшего значимого роста цен на топливо годовая инфляция составит 6–7 процентов в 2026 году», — уточнила она.
Какие ещё варианты рассматривал регулятор перед тем, как принять решение о снижении ставки? В ЦБ признали: обсуждалась даже пауза. Но в итоге решили чуть смягчить политику, чтобы не зажимать экономику сильнее необходимого. При этом дали понять: если удорожание топлива выльется в устойчивую инфляцию, ставку придётся снова повышать.
Почему топливо так сильно давит на цены
Цены на бензин и дизель в последние недели росли быстрее, чем обычно. Производители топлива объясняли это ростом оптовых цен и сезонным спросом. Но для экономики это обернулось прямым удорожанием логистики — товары стало везти дороже. А значит, дорожает всё: от продуктов до стройматериалов.
Удары по складам — что это меняет
Атаки на складские комплексы, по оценкам Банка России, привели к потере части запасов у ряда промышленных предприятий. Восстановление запасов требует времени и дополнительных затрат — пока заводы не накопят сырьё и комплектующие, выпуск продукции остаётся ниже потенциального. Это тоже подстёгивает цены.
В итоге получается замкнутый круг: топливо дорожает, производство сокращается, цены растут. А на выходе — более высокая инфляция, чем прогнозировали ещё полгода назад.
Как заметила глава ЦБ, наблюдаемый сейчас всплеск инфляции — временный. Но если внешние факторы сохранятся, временный может стать затяжным именно из-за сочетания топливного и складского шоков. Пока регулятор делает ставку на то, что ситуация нормализуется к концу года, но не исключает и более жёсткого сценария.
«Мы видим, что текущий всплеск инфляции во многом связан с разовыми факторами, но эффект от них может затянуться», — резюмировала Набиуллина.